돈은 정말 경제를 움직일까? : 프리드먼과 통화주의를 읽는 이유

1970년대에는 높은 물가상승률과 경기침체가 동시에 나타나는 스태그플레이션이 세계경제의 중요한 문제로 떠올랐습니다. 이 과정에서 기존의 케인스주의적 정책 처방만으로 스태그플레이션을 설명하고 대응하는 데 한계가 있다는 비판도 커졌습니다. 이러한 상황에서 통화량과 물가의 관계를 강조한 밀턴 프리드먼(Milton Friedman)의 통화주의가 크게 주목받기 시작했습니다.

그는 "경제를 움직이는 가장 중요한 힘은 돈"이라고 주장하며 현대 통화주의(Monetarism)의 기초를 만들었습니다.

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밀턴 프리드먼은 누구인가?

밀턴 프리드먼은 미국 시카고대학교 교수이자 1976년 노벨경제학상 수상자입니다.

그는 자유시장경제를 지지하면서도, 경제 안정을 위해서는 정부의 재정지출보다 통화량 관리가 더 중요하다고 주장했습니다.

그의 대표 저서인 "자본주의와 자유(Capitalism and Freedom)", "선택할 자유(Free to Choose)"는 오늘날에도 널리 읽히는 경제고전 가운데 하나입니다.

 

통화주의란 무엇일까?

통화주의는 경제를 움직이는 가장 중요한 변수는 통화량(Money Supply)이라고 보는 이론입니다.

프리드먼은 정부가 경기침체가 올 때마다 재정을 확대하거나 경기를 인위적으로 조절하려고 하면 오히려 경제가 더 불안정해질 수 있다고 보았습니다.

대신 중앙은행은 통화량을 일정하고 안정적으로 관리해야 한다고 주장했습니다.

 

인플레이션의 원인은 무엇일까?

프리드먼의 가장 유명한 말은 다음과 같습니다.

"인플레이션은 언제나 어디서나 화폐적인 현상이다."

그는 물가가 지속적으로 오르는 가장 근본적인 이유는 경제성장보다 더 빠르게 돈이 공급되기 때문이라고 설명했습니다.

즉, 돈이 너무 많이 풀리면 결국 물가는 오를 수밖에 없다는 것입니다.

 

 

케인스와 무엇이 달랐을까?

케인스는 경기침체와 실업이 심해질 때 총수요를 회복하기 위한 적극적인 정책 대응을 강조했습니다. 특히 민간의 소비와 투자가 위축된 상황에서는 정부의 재정정책이 경기 회복에 중요한 역할을 할 수 있다고 보았습니다.

 

반면 프리드먼은 정부가 경제를 지나치게 미세하게 조정하려는 정책에는 한계가 있다고 보았습니다. 그는 통화량의 변화가 물가와 경제활동에 중요한 영향을 미치므로 중앙은행이 통화를 안정적으로 관리하는 것이 중요하다고 강조했습니다.

 

두 사람의 차이는 단순히 ‘정부 개입에 찬성하느냐 반대하느냐’의 문제가 아닙니다. 케인스가 경기침체와 총수요 부족에 주목했다면, 프리드먼은 통화와 물가의 관계, 그리고 정책의 예측 가능성과 안정성을 더욱 강조했습니다.

 

오늘날에도 맞는 이야기일까?

2008년 글로벌 금융위기 이후 미국 연방준비제도(Fed)는 대규모 양적완화를 실시했습니다.

코로나19 팬데믹 때도 각국 중앙은행은 막대한 유동성을 공급했습니다.

이후 세계적으로 높은 인플레이션이 발생하면서, 다시 프리드먼의 통화주의가 주목받기 시작했습니다.

 

오늘날에는 경제 상황에 따라 재정정책과 통화정책을 함께 활용하는 경우가 많습니다. 경기침체에는 정부의 재정정책과 중앙은행의 통화정책이 동시에 사용되기도 하며, 물가가 크게 오를 때에는 통화정책의 역할이 더욱 중요해지기도 합니다. 

 

한 걸음 더

케인스가 경기침체기에 정부의 적극적인 역할을 강조했다면, 프리드먼은 통화량과 물가안정을 더욱 중요하게 보았습니다.

두 사람의 처방은 달랐지만 오늘날 경제정책에서는 어느 한쪽만 선택하지 않습니다. 경기 상황에 따라 정부의 재정정책과 중앙은행의 통화정책을 함께 활용합니다.

 

결국 중요한 것은 케인스와 프리드먼 가운데 누가 옳았는지를 가리는 것이 아니라, 두 이론이 어떤 경제문제를 설명하기 위해 등장했고 오늘날의 정책에 어떻게 남아 있는지를 이해하는 것입니다.

 

 

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